今年3月27日，Château Guiraud 芝路酒莊成為首家發佈En Primeur期酒的酒莊，發行價格與2015年份持平（35,50歐元單支裝）。這樣先於媒體評分與市場反應的定價，相信也是酒莊一種策略。
2016年份期酒品鑒，沿襲了以左岸Saint Estèphe及Pauillac兩產區為品質翹楚的風格。法國著名酒評家Michel Bettane這樣形容：「今年你們（酒莊）把大家變成了鐵道邊的奶牛！呼呼得看著一輛又一輛TGV呼嘯而過… 不過在這兒並不是Train à Grande Vitesse（高速火車），而是Très Grand Vin（極高水準的葡萄酒）！連品酒詞都省得想了，全部寫complet（複雜度高）就行！」
如此高評價加上高產高品質，這「三高年份」令酒莊笑得合不攏嘴。然而，經歷了2009、2010以及2015三個所謂世紀大年，如何給2016年份En Primeur準確定價成了莊主們新的難題。
在上萬間波爾多酒莊中，參予En Primeur期酒販售的僅350家上下。比例雖低，但這些位處金字塔尖、灼灼生輝的名莊依舊牽動著全世界購買者的全副神經。而全球高端葡萄酒交易市場的風向標Liv-Ex發佈投資回報率報告指出，飆升的波爾多酒價早已導致投資回報率的下降，自2009年份起每年的平均回報率都是負數。最初互惠購銷的期酒體系逐漸變形成為長袖善舞的投資客們的舞臺，拉圖退出期酒市場也成為完全可被理解的選擇。
備註：Bordeaux En Primeur波爾多期酒—銷售仍在釀造期、尚未完成的新年份葡萄酒，是自二戰以來酒商與酒莊之間協作達成的一種銷售模式。以低於未來成酒價格（至少30%左右），酒莊賣掉將近九成的半成品得到資金而維持運轉，酒商付款購買一定配額（allocation），再於15-18個月後拿到成酒，在未來投入市場獲得利潤。
Château Latour 1982年份期酒在第二年以250英鎊每箱放售，折合約40€每瓶，2017年國際均價達到1311€每瓶，漲幅高達3178%！
Château Lafite Rothschilds 1982年份期酒，從最初的40€一路攀升到2011年的3184€！翻了78倍！2017年回落到最新均價1860€…
雖說長線期酒市場沒有太多玩家，但如此神話般的高回報率還是令紅酒投資一時風頭無兩！2007年1月至12月，倫敦的紅酒指數達到39%的增幅，僅次於42%的石油投資回報率，比黃金投資回報的23%還高出許多。
2009年4月，2008年份的波爾多期酒以比過去幾年平均低30%的價格發佈。新資本蜂擁而至，中國及美國這兩個從來都更偏向新酒販售模式的國家更是買到手軟！第一輪以179€販售的Château Lafite Rothschilds 2008年一路開高，2011年時曾達到854€！
2009年份和2010年份，名副其實的兩個連續的「世紀大年」！儘管價格要比2008年抬高了太多倍，可是金融危機後開始回暖的市場從2008年期酒上得到了絕對的高回報，「紅酒投資」持續升溫，2009和2010期酒市場仍是大賣！
仔細審看09 和10年份期酒定價，我們清楚看到2010年份雖然品質略優前者，但由於定價仍需考量市場，接連兩個世紀大年，投資者並沒有收回成本，這樣的情況必定令接下來的幾個年份都價格受挫。
接踵而來的故事，大家都很清楚。泡沫過去後，繁華散盡始成空…2011年份的一級莊雖然定價已比2010年低了三成，但投資客們直到今天都無法收回成本。大批高價購入的09、10年份期酒仍滯留在市場上，這大大挫傷了人們對期酒機制的信心。以478€最早販售的Château Margaux 2011的一級莊為例，截止今天市場平均價格為297€，整整下降38%！而之前的09、10年份頂級名莊也在以相當的比率大幅下跌！！
那麼曾經紅極一時的波爾多期酒到底發生了什麼事？
期酒評分能決定價格嗎？
品鑒期酒雖與酒品質關係最大，但偶爾天氣也會來做一把壞人，大大得影響起葡萄酒的味道來。下雨的日子低氣壓主導，葡萄酒中味道更酸，單寧更明顯，而果味則略淺。2014年品鑒2013年份期酒時正是陰雨連綿，如此天氣環境影響了品鑒品質，進一步分析也就是影響了酒評人的評分。 每一年期酒Michel都會自嘲說，大多數評分人一年中可能只會品區區10ml的期酒，這當中可能還需考慮樣品品質、樣品溫度、天氣氣壓等等因素，可如果僅以品鑒這10ml不足的酒樣為依據，便評斷某某家的期酒未來的潛力云云，這件事實在有夠荒謬! 可以說，如果期酒定價完全以評分為基準，那就一定會有出現偏頗之時。
在世紀大年2000之後出現，2001年份期酒面對的是一個以大量買入幾近飽和的市場。以2001年份的Lafite Rothschild為例，由於期酒品鑒周期間，拉菲2001的表現相當封閉，令人大失所望，Robert Parker打出了十年間的最低評分92/94+！因此，當第一輪期酒價格以135€出現，價格一直低迷不振，一直到2006年都還持續不變，直到2011年，直接達到699€最高值，今天又回落到519€。
值得注意的是，2011年，紅酒市場應該達到了泡沫巔峰。不論是拉菲1982還是2001都在這一時期價格登頂。如此看來，市場需求與經濟大環境對期酒價格的影響遠遠大於酒評師們的評分。
2015年春天起，美國酒評家Robert Parker正式退出波爾多期酒品鑒，「後派克時代」正式開始。「不論後起之秀們多麼出色」，Michel今年在Domaine de Chevalier酒莊品鑒期酒時說道：「媒體的力量也不會回到曾經的時代了。」酒評人打分開始愈加慷慨，一方面葡萄酒品質確實整體提高了，另外評分也的確開始輕易飆高吧。「以前如果酒莊得到89-90分都非常興奮，今天給到93-95都難見滿意。「酒評家們分打的越高，自己能得到宣傳的可能性也越高。可是除此以外，這個世界的傳播模式早已改變，年輕人有幾個人還會關注什麼酒評家評分？！」
Liv-Ex最近推出了Market View，一個專為Liv-ex會員而設的互動儀錶板。在對比頂級波爾多目前價格和評分的相關性時，我們發現取得95分（Wine Advocate）的拉圖2008，當前市場價格為4,400英鎊（每箱），這與「公允價值」趨勢線完全吻合。而得到滿分的拉圖2009和2010年份卻落在“公允價值”趨勢線的兩側。可見，評分此事僅可參考，「公允」自在人心…
與莊主Oliver Bernard及Bernard一起品鑒期酒
期酒定價的其他考量
事實上，中美兩國更偏向現酒銷售模式，期酒主要玩家仍以歐洲客居多。作為歐洲的中樞命脈，英鎊以及瑞士法郎的變動同樣影響著期酒價格的走勢。 2016年初，英國脫歐運動開始，這導致了波爾多酒莊在2015年份期酒定價上多了一層考量。貶值的英鎊令英國酒行的存酒大打折扣，假如期酒也錯誤出價，這就意味著酒莊可能會失去其長久以來的最大的客戶。
雖然在11,25€到22,5€葡萄酒層段，英國的購買力量依舊堅挺，但超過這個價格部分都在大幅度縮水。在脫歐之前的2012年，英國市場曾以成交額407,148,721€成為全世界最大的波爾多酒購買國（當中以2009和2010年份期酒居多數），但到了剛剛脫歐後，成交額已跌落到一億六千萬歐，縮水了將近六成…
事實證明，在市面上震耳欲聾的好評聲下，2015年份En Primeur價格還是以平均上調22,8%出現，頂級酒莊平均提價達到54%！！Michel Bettane說，以前還能和朋友拼著買買的酒，現在可沒法再買了。儘管這些頂級波爾多今天已成為了高端奢侈品，但如果這些酒莊繼續在En Primeur瘋長價格，幾年以後市場價格又無法肯定今日的提價，那麼期酒的存在就會越來越無說服力，繼而被整個拖垮。
期酒2.0時代
期酒產生的最初既然是互惠型服務，那麼問題來了，今天的名莊裡還有幾個是著急回收資金的呢？
LivEx的資料表明，除了退出期酒市場的Château Latour以外，選擇En Primeur銷售90%葡萄酒的名莊已經越來越少了。或者因為家庭原因，或者因為公司策略，他們選擇賣掉部分收成、或者乾脆收起來不賣，這與亞洲市場對現酒的高需求有所關聯。儘管許多酒莊仍會賣掉自己七成到九成的新酒，但以Château Palmer為首的一些超二級莊開始以存下半數新酒為策略，開啟了期酒2.0時代。
酒莊一家一家得蓋起大型藏酒庫，即便是收著現貨也不發太多期酒出來。供需天平的變動將會左右放售出的期酒價值，同時期酒的價格也同樣決定著這部分藏酒的市值。如此，大量的酒莊藏酒令酒莊在面對銀行資本借款時有了更充足的底氣，曾經需要用En Primeur系統解決的資金問題就這樣被化解掉，波爾多人真是長袖善舞，商界驕子啊。
我曾問過Michel Bettane，這五家一級莊定價的時候會不會有什麼暗箱操作？Michel認真想了想說，木桐和拉菲兩家堂兄弟…確實有這個可能，其他三家還是很難講的。畢竟，相同級別酒莊的角力往往就在放價的先後順序和價格高低間。
接下來短時間內，大部分酒莊都將陸續推出定價。根據Wine Lister與Decanter的分析資料表明，市場期待2016年份En Primeur價格能在2015年份基礎上再下調4%；也有業界人士認為，適當的上揚也能被市場接受。今天的期酒定價有愈多的因素要被估量，下跌的英鎊匯率絕對會將最小的上揚放大太多！
如此看來，此番期酒雖品質卓越、高產高量卻也肩負重任。且看多財善賈的波爾多人如何準確定價以扭轉乾坤，令2016年份En Primeur贏得所有人的掌聲。
最後附上期酒周期間部分個人最傾心酒莊
- Château Mouton Rothshild
- Château Lafite Rothschild
- Château Latour
- Château Pontet Canet
- Château Palmer
- Château Leoville Las Cases
- Tertre Roteboeuf
- Clos Fourtet
- La Conseillante
- Château Calon Ségur
- Château Meynay
- Pavie Decesse
（部分右岸及Pessac Leognan酒莊並未品到，特此聲明）
